民间投资下滑不容忽视。1-4月全国固定资产投资累计增速由去年底的10%略升至10.5%。其中。政府投资由去年底的9.5%猛增至20.6%。民间投资却由10.1%腰斩”至5.2%。此次民间投资与政府投资间出现持续大幅背离。十年来尚属首次。一方面。民间投资增速首度落后于政府投资增速。另一方面。民间投资与政府投资背离的时间有延长之势。分析人士认为。在当前财税改革持续推进的背景下。政府与社会资本合作的PPP模式是激发民间投资、开拓融资渠道的重要模式。各地政府要加快推进。监督项目落实。
去年下半年以来。积极财政政策持续发力。发力重点集中在公共服务类领域。由于这些领域对民间投资设置了进入壁垒。导致积极财政政策与民间投资难以形成共振。1-4月。制造业民间投资占比为86%。而在水利、环境和公共设施管理业、交通运输、仓储等公共服务领域。民间投资占比均不及30%。后者均是财政发力的主要领域。这就意味着财政发力难以同步拉动民间投资。
同时。在民间投资能够进入的文化体育和娱乐业、建筑业这类高回报的非公共服务领域。也出现了政府投资对民间投资的挤占”。1-4月。这两个行业政府投资累计增速分别高出民间投资24.2个和48.1个百分点。
面对民间投资的下滑。如何扭转该局面应当成为当前政府部门工作的重点。正如日前权威人士所言。当前稳”的基础仍然主要依靠老办法”。即投资拉动。民间投资作为稳定经济增长的重要组成部分。应尽快推出并落实相关政策。为民间投资持续健康发展创造条件。
分析人士认为。在当前财税改革持续推进的背景下。政府与社会资本合作的PPP模式是激发民间投资、开拓融资渠道的重要模式。各地政府首先要加快推进PPP模式。监督PPP项目落实。
当前PPP模式资本到位率依然偏低。距离政府+社会资本”的模式还有一段较长的路。原因在于。一方面许多PPP项目市场化不足。大量PPP项目由合同双方磋商。而不是由资本市场定价。无法保证资金的利得空间。进而降低了民营机构的积极性。另一方面。目前PPP项目回报率仅约6%。这给项目落地增加了难度。此外。缺乏产权和法律保障及完善的退出机制。难以形成稳定的经营预期。影响了社会资本的参与热情。此外。相比国外普遍意义上的PPP。中国的PPP定义为政府与社会资本之间的合作。而中国的企业部门包括大量国有企业。在此形势下。如果国有企业与民营企业地位不对等。民间资本热情较低不难理解。
因此。要大刀阔斧推进国企改革。落实混合所有制改革及国企从管企业转向管资产。切实打破国有企业垄断。推行积极的市场化的产业政策。让民营资本进入铁路、市政、能源、社会事业等领域。以填补国有企业的投资短板。改善项目建设和运营体制。提高质量和效率。
其次。改革投融资体制。现在亟须下大力气改革投融资体制。把倾向于国企的投资体制转向重效益的市场化投资体制。减少对民企的各类歧视。
再次。随着三去一降一补”的推进。民间投资中的多个问题渐次暴露。在此背景下。应加快推进供给侧结构性改革。出清过剩产能。释放稀缺资源。
需要强调的是。目前激活民间投资的政策重在落实。在国务院的督查下。二季度民间投资与政府投资的背离有望收窄。但民间投资要真正焕发活力。重新成为中国经济的重要托举力量。恐难一蹴而就。
